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來(lái)源：證券時(shí)報(bào)
　　

    11月27日，中共中央政治局召開(kāi)會(huì)議提出，明年要落實(shí)和豐富完善應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)沖擊的一攬子計(jì)劃，將繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，促進(jìn)國(guó)內(nèi)需求特別是消費(fèi)需求持續(xù)增長(zhǎng)，增強(qiáng)居民特別是低收入群眾消費(fèi)能力。 
     由于此次會(huì)議被認(rèn)為是即將舉行的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議之前的“定調(diào)會(huì)”。市場(chǎng)人士和業(yè)內(nèi)專家均表示，此次會(huì)議提出繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，徹底結(jié)束了刺激政策是否會(huì)在此時(shí)退出的爭(zhēng)論，這無(wú)異于給上周連續(xù)下調(diào)的A股市場(chǎng)吃下一顆“定心丸”，對(duì)股指企穩(wěn)回升將起到極大的支撐作用。
    上周A股市場(chǎng)連續(xù)放量大跌，除了受迪拜主權(quán)債務(wù)危機(jī)引發(fā)全球性投資恐慌，造成全球股市普遍大跌的影響外，機(jī)構(gòu)年底結(jié)賬回籠資金及擴(kuò)容節(jié)奏加快，也是引發(fā)市場(chǎng)出現(xiàn)調(diào)整的重要原因。一方面，市場(chǎng)擔(dān)心迪拜主權(quán)債務(wù)危機(jī)可能導(dǎo)致第二輪全球金融危機(jī)；另一方面，臨近年底，上市公司、基金、保險(xiǎn)、券商等機(jī)構(gòu)投資者均有年底結(jié)算資金、兌現(xiàn)利潤(rùn)和產(chǎn)品分紅等要求，導(dǎo)致可能會(huì)出售部分資產(chǎn)或贖回基金份額，從而對(duì)市場(chǎng)資金產(chǎn)生一定的分流，加劇市場(chǎng)的振蕩。
    但另一重要原因則是來(lái)自于市場(chǎng)對(duì)政策層面可能面臨轉(zhuǎn)向的擔(dān)憂。事實(shí)上，最近一段時(shí)期，市場(chǎng)關(guān)于當(dāng)前刺激經(jīng)濟(jì)政策是否應(yīng)該隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇形勢(shì)的確立而逐步退出的爭(zhēng)論越來(lái)越激烈。市場(chǎng)對(duì)于政策層面是否可能會(huì)轉(zhuǎn)向的疑慮也有加重趨勢(shì)。這也令很多市場(chǎng)主力選擇在政策明朗之前提前退出，以規(guī)避可能的風(fēng)險(xiǎn)。
27日中央政治局會(huì)議明確了政策的基調(diào)，這無(wú)疑為處于“兩難選擇”中的市場(chǎng)吃下了一顆“定心丸”。
    國(guó)家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)部主任范劍平認(rèn)為，現(xiàn)在還不是刺激政策退出的時(shí)機(jī)，基于國(guó)際和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的大背景下，會(huì)議提出財(cái)政、貨幣政策不變，也是為了保持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的連續(xù)性，對(duì)未來(lái)可能發(fā)生的新情況作出調(diào)整，也為未來(lái)經(jīng)濟(jì)刺激政策退出，提供有利的條件。
    但是范劍平認(rèn)為，在政策不變的同時(shí)，會(huì)議提出，根據(jù)新形勢(shì)新情況著力提高政策的針對(duì)性和靈活性，特別是要更加注重提高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)質(zhì)量和效益，說(shuō)明明年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中，還有很多不確定的因素，要隨時(shí)根據(jù)這些新情況來(lái)調(diào)整政策。
     “27日召開(kāi)的政治局會(huì)議強(qiáng)調(diào)將繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，會(huì)議所傳達(dá)出的觀點(diǎn)無(wú)疑給擔(dān)心政策變化的市場(chǎng)吃下了定心丸，這意味著在我國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇形勢(shì)得到根本確立之前，貨幣政策不會(huì)發(fā)生大的變化，市場(chǎng)流動(dòng)性仍將保持充裕。這對(duì)于穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，提升投資者投資信心將起到積極的作用。”東北證券金融與產(chǎn)業(yè)研究所所長(zhǎng)袁緒亞表示，值得注意的是，與今年采取的保投資成為保增長(zhǎng)的重點(diǎn)有所不同，在明年經(jīng)濟(jì)工作具體措施中，消費(fèi)悄然成為首先被提及的內(nèi)容，這也意味著明年宏觀政策的取向?qū)?ldquo;保增長(zhǎng)”向“調(diào)結(jié)構(gòu)”方向開(kāi)始轉(zhuǎn)變，這將對(duì)市場(chǎng)投資方向帶來(lái)一定的影響。在此政策下，國(guó)家將會(huì)繼續(xù)強(qiáng)調(diào)淘汰落后產(chǎn)能、鼓勵(lì)重組、擴(kuò)大內(nèi)需、增加消費(fèi)等。
    由于上周連續(xù)大跌，創(chuàng)下A股市場(chǎng)近3個(gè)月來(lái)最大周跌幅，因此多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為短期看市場(chǎng)已經(jīng)調(diào)整到位，市場(chǎng)已基本完成筑底。在此背景下，27日中央政治局會(huì)議所傳達(dá)出的精神，則將對(duì)后市構(gòu)成重大利好，有望成為行情的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。
    南京證券分析師認(rèn)為，政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性將給予A股中期向好的支持，股指中期向好趨勢(shì)不改，跨年度行情仍值得期待。在政策消息面明朗之后，股指仍將延續(xù)振蕩攀升的運(yùn)行格局。日信證券分析師徐海洋表示，明年經(jīng)濟(jì)政策預(yù)期事實(shí)上已明朗，下周依靠藍(lán)籌股帶動(dòng)市場(chǎng)回歸是市場(chǎng)運(yùn)行的大概率事件。
    中證投資的張索清表示，中央定調(diào)明年經(jīng)濟(jì)政策，對(duì)于穩(wěn)定市場(chǎng)將起到定海神針的作用。股指經(jīng)過(guò)大幅殺跌之后，空方力量得到一定程度的釋放，大盤短線有望企穩(wěn)反彈。技術(shù)上看，3000點(diǎn)上方云集了半年線、60日線、10周均線，或?qū)芍感纬啥叹€支撐，同時(shí)滬指嚴(yán)重偏離5日均線，部分技術(shù)指標(biāo)已經(jīng)步入超賣區(qū)域，成交量大幅萎縮，短線的超跌反彈或?qū)⒄归_(kāi)。長(zhǎng)江證券的劉毅銘更為樂(lè)觀，他認(rèn)為，由于明年的財(cái)政、貨幣政策基本定調(diào)，預(yù)計(jì)下周會(huì)有一次大級(jí)別的反彈。
    不過(guò)，仍有相當(dāng)部分機(jī)構(gòu)對(duì)下周市場(chǎng)走勢(shì)并不是太樂(lè)觀，認(rèn)為新股IPO節(jié)奏的不斷提高將成為目前市場(chǎng)的主要壓力之一；再加上12月解禁限售股超過(guò)3000多億元。這將導(dǎo)致整個(gè)市場(chǎng)的籌碼向“供過(guò)于求”的方向發(fā)展，從而令大盤不堪重負(fù)向下選擇空間。